2026年上半年，中國光電企業合計虧損將超過100億元。

2026 年上半年，中國上市光伏企業因整個產業鏈持續產能過剩而遭受重創，這反映在它們的期中業績預測中。

同化順iFinD的數據顯示，截至7月16日，已有25家上市光電企業發布了上半年業績預測。虧損已蔓延至核心業務的各個環節——從多晶矽和矽片到電池、組件和玻璃——其中頂級企業預計虧損均達數十億美元。

同時，成本和效率的提升、高效生物炭產品出貨量的快速增長以及輔助材料的盈利能力正在顯現。隨著產業經歷深刻的重組，清晰的結構性分化正在形成，長期復甦的早期跡像也已顯現。

產業鏈各環節龍頭企業合計虧損超過100億元人民幣，業績差距日益擴大。

目前，中國上市光電企業正處於發布中期獲利預期的高峰期。根據迄今為止發布的預測，從多晶矽到組件的整個核心製造鏈都面臨著普遍的獲利壓力，所有頂級企業都預計將出現巨額淨虧損。

在多晶矽和電池領域均處於領先地位 公司預計2026年上半年歸屬於股東的淨虧損為人民幣48億至54億元（7億至7.9億美元）。公司承認，儘管老舊低效率的產能正在逐步淘汰，但整個產業鏈的供需不匹配問題依然存在。上下游產品價格持續低迷，持續對利潤率造成沉重壓力。

領先的組件製造商正面臨日益嚴峻的營運壓力。其中一家公司預計，2026年上半年歸屬於母公司股東的淨虧損將達24億至29億元。其海外業務已成為獲利的主要拖累因素。出口增值稅退稅的取消（需訂閱）加重了稅負，而不斷升級的全球貿易壁壘——以及地緣政治因素對跨境物流造成的干擾——導致海外項目交付延遲，並引發了合約違約索賠。諸多外在不利因素疊加，正侵蝕企業獲利。

一家垂直整合的矽片和組件領先企業預計，2026年上半年歸屬於母公司股東的淨虧損為人民幣34億至38億元，經常性淨虧損將擴大至人民幣37億至42億元。該公司將虧損擴大主要歸因於整個產業持續存在的供需失衡。此外，新增再生能源裝置容量有限以及去年截止日期前的安裝高峰也加劇了虧損壓力——這兩方面因素共同導致2026年上半年國內新增光伏裝置量大幅下降。

雪上加霜的是，模組銷售下滑、開工率低、毛利率壓縮、聯營公司投資損失以及人民幣匯率波動造成的匯兌損失，所有這些因素加在一起都加劇了整體虧損。

中游電池組件和配套的光伏玻璃產業也未能倖免。一家N型電池製造商預計2026年上半年淨虧損1.8億至2.7億元。光伏玻璃產業的領導者弗萊特集團（Flat Group）上市以來首次出現虧損，預計虧損額為3億至4億元人民幣——主要原因是玻璃產能過剩和價格持續下跌，導致整個產業陷入虧損。

在產業普遍虧損的情況下，結構性分化日益明顯。一些龍頭企業透過成本優化、產品升級和海外擴張縮小了虧損，而少數細分行業則開闢了獨立的成長路徑。

TCL中環的業績明顯好轉，預計上半年虧損30億至33億元人民幣，年比大幅收窄，第二季業績延續了第一季的復甦動能。其非矽片成本較去年同期下降超過13%；高效BC和半片組件的出貨量佔總產量的15%以上；海外組件出貨量成長四倍。海外收入的激增有效抵消了國內需求的疲軟，而規模效益和產品組合的最佳化共同推動了虧損的減少。

BC電池生產領域的領導企業愛科科技（Aiko）的表現也略有改善。儘管該公司仍預測上半年淨虧損6.8億至7.9億元人民幣，但其季度虧損已大幅收窄，短期不利因素（例如出口退稅調整和匯率波動）的影響正在逐步消除。

天合光能同樣展現出獲利復甦的跡象。其上半年業績預測顯示，歸屬於股東的淨虧損預計為人民幣1.8億元至3.6億元，較去年同期人民幣29.2億元的虧損額大幅收窄88%至94%。

根據季度數據，天合光能預期第二季淨利將在虧損7,700萬元人民幣至獲利1.03億元人民幣之間，較第一季虧損2.83億元人民幣顯著改善。該公司最快可能在第二季實現季度損益平衡，目前在全球五大組件供應商中虧損最小。

在產業調整階段，差異化輔助材料細分市場在利潤成長方面處於領先地位。